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资管新规正式实施,新资管时代开启。

作为资管新规过渡期后的第一年,2022年财富管理行业有哪些变化?财富管理市场会发生哪些变局?银行业、证券业、基金业高层如何看待其中的挑战与机遇?

东方证券副总裁兼财富管理业务总部总经理徐海宁认为,伴随证券市场的发展和投资机会的不断涌现,中国已经迎来财富管理行业的“高光时代”。

国内财富管理市场迎来变局

2018年4月27日中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局四大部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,又称“资管新规”。2020年7月31日,资管新规过渡期延长至2021年底。

事实上,早在2020年,在资管新规、理财新规发布后,银保监会在规范发行符合新规要求的理财产品同时,对于存量业务严格制定整改计划,并按进度扎实有序推进整改。

经过三年多的调整后,过渡期结束,资管新规也于2022年1月1日正式启用,各类理财、债券、信托不得保本保息,也不得刚性兑付。

那么,随着银行理财进入全面净值化的时代,国内财富管理市场会出现哪些变局呢?

中信建投证券银行业联席首席分析师杨荣近日表示,从此保本理财产品正式退出历史舞台,理财产品净值将充分反映市场风险,银行理财正式迎来真净值时代。产品净值波动将成为常态,消费者应该提高对波动的接受度。预计在消费者需求差异化的条件下,银行理财产品将会针对不同目标客户定制多元化产品,提高理财市场规模。

“从大趋势上来看,资产管理机构或者财富管理机构,无论银行理财、公募基金,还是券商资管,将会被拉回到同一个起跑线上。原来的制度红利没有了,大家同台竞技,行业也再次进入群雄逐鹿的年代。”交银理财固定收益部总经理吕占甲表示,财富管理市场将出现几个方面的趋势。第一个是居民财富迅速增长,资产配置需求旺盛,财富管理市场加速发展。根据市场相关机构的测算,2021年我国居民财富管理规模预计达到近200万亿元,年复合增速超过10%,从整个市场规模来看,正处于新一轮资管大时代蓬勃发展的时期。第二个趋势,是资管行业的“供给侧改革”。在这个过程中,理财子行业内部面临分化,公募基金强者恒强。第三,则是资产管理和财富管理加速融合,买方顾问时代到来。

财富管理行业的“高光时代”

徐海宁指出,一方面,随着经济发展和人均可支配收入的提升,当前中国社会已经积累了大量的财富管理目标客群。另一方面,随着无风险利率下降和资管新规的落地,未来中国居民将加大金融资产尤其是权益类资产的配置。并且,当前中国资本市场制度日趋完善,在多个利好因素共振下,财富管理行业将加速发展。

徐海宁进一步指出,2022年是资管新规过渡期后的第一年,从产品供给端对资产管理人的主动管理能力和专业化判断实力提出了更高的要求。而对于财富管理端,则更多将考量专业化的服务能力。对于如何严选基金以更好地服务客户,徐海宁分享道,东方证券会通过三级筛选机制综合评价和严选基金管理人、基金经理和基金产品。

“我们希望用ESG标准甄别基金管理人,以为客户创造长期价值为目的,致力于推动整个行业的健康发展,形成客户-基金-管理人-实体经济的良性循环。”徐海宁强调。

今年市场机会相对均衡

随着无风险利率下降和资管新规的落地,2022年市场发展趋势如何?

展望2022年,东方证券首席经济学家邵宇认为,“稳”字当头下,2022年财政政策和货币政策预计都会更加积极,整体宏观经济的稳定运行是可以期待的。

上投摩根基金投资总监杜猛同样表示,对2022年市场较为乐观。杜猛指出,经过近一年的调整,全市场大部分资产的估值都达到了一个相对均衡或者合理的状态。同时,杜猛表示,对2022年宏观经济的复苏有信心,并且市场的流动性将相对宽松。

就投资机会而言,杜猛认为,2022年的市场机会将会相对均衡。不仅是长期看好的新能源、半导体行业,包括消费、医药今年都会有自下而上的机会。甚至包括一些传统行业,比如建材、轻工等,如果景气开始恢复上升,性价比还不错,也是可以自下而上去挖掘的一些机会。

采写:南都记者 周亮