炒股靠风水？券商研究员竟用天干地支预测A股……监管出手了

利用天干地支纪历分析股票市场走势？监管出手了！

12月30日，针对国盛证券研究员私下交流外传研究报告的行为，以及利用天干地支纪历分析股票市场走势的研究方法，江西证监局接连发布两则罚单。江西证监局决定，对国盛证券采取出具警示函的行政监管措施，同时对国盛证券研究员刘富兵采取监管谈话的行政监管措施。

自去年5月，中证协修订了《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》后，监管层不断在研究报告质量管控、分析师发表言论管理等多方面进行规范。而今年以来，多份卖方研报在市场上引起争议、热议，显示了市场对研报质量的更高期待。

研报不科学，国盛证券收罚单

江西证监局认为，国盛证券研究员刘富兵发布的《天干地支在择时中的应用初探》存在以下问题：

一是制作的《天干地支在择时中的应用初探》PPT文件，实质构成研究报告，而未按法规要求制作，未向国盛证券申请入库、审核、发布，私下交流外传，导致该研究报告被媒体广泛转载，致使该报告事实上被发布。

二是未经国盛证券审核，未进行登记、备案，将研究报告提供给特定第三方，未公平对待发布对象。

三是利用天干地支纪历分析股票市场走势，研究方法不专业审慎，研究结论不客观科学。

上述行为违反了《发布证券研究报告暂行规定》第八条、第九条、第十条和第十一条的相关规定。根据《发布证券研究报告暂行规定》第二十二条的规定，江西证监局决定对刘富兵采取监管谈话的行政监管措施。

同时，在《天干地支在择时中的应用初探》研究报告事件中，江西证监局认为，国盛证券研究员刘富兵私下交流外传研究报告的行为，反映了公司未对员工行为有效管控，未对研究人员的研究产品进行有效管理。《天干地支在择时中的应用初探》研究报告事件持续发酵，引发市场热议，导致发生声誉风险，造成恶劣影响，反映出公司在应对该舆情事件的过程中，未对声誉风险进行有效识别与评估，未采取有效措施防范化解风险。

江西证券局决定，依据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条第一款的规定，对国盛证券采取出具警示函的行政监管措施。

国盛证券用天干地支分析A股走势

10月18日，一篇名为《天干地支在择时中的应用初探：打造极致专业与效率》的研报在网络刷屏了。该研报竟以“天干地支在择时中的应用初探”为题，一本正经地分析如何用天干地支来做择时，劲爆了网友的眼球。

该研报通篇内容分为三部分，分别是“天干地支主导的时间周期”、“天干地支在择时中的应用思路”、“天干地支在A股择时中的实证探索”。

证券时报记者通过国盛证券官网搜索该研报时，链接已经失效，不过在Wind金融终端，记者找到了该研报，研报显示，这是国盛证券10月17日晚发布的属于金融工程、量化分析，共20页。研报首先介绍了什么是天干地支、天干地支主导的时间周期。

在研报的第二部分内容中，该分析师称，万事万物都有阴阳五行，而股市像水一样流动，涨跌起伏，因此应该属水。股市如同大海一样可以容纳百川，百川即指各路资金，股市是各路资金的汇集地，能泄资金之洪，股市也如同一条条小溪直流向大海，源远流长，因此股市定义为壬水或者更为合适。

随后，该研报按照天干地支对市场进行了分类、利用四柱十神分析流年运势、股市与天干地支的十神关系、天干地支分析A股流年、流月、流日走势，内容看起来十分“玄学”。

在研报的最后，研报风险提示称，本报告观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。

对于此份研报，国盛证券曾表示，该研报并非我司研究所正式对外发布的证券研究报告，不涉及投资建议。研究所发布研告需事先经过严格的内部审核流程，研究员需将研报上传至内部的研究管理平台，经过质控和合规的审核后通过研究管理平台统一发送给所有签约客户的邮箱，并在研究所的APP和小程序展示。

监管持续强化执业规范

近年来，一些新奇、夸张的研报频频引起市场热议，监管层也越发重视证券研究质量管理。

去年5月22日，中国证券业协会对《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》进行了修订，进一步完善了研究报告质量管控、对分析师发表言论管理等多方面的监管规定，同时也对发布证券研究报告业务自律管理和证券分析师声誉风险管理提出了更高要求。

今年九月，证监会回复网友“关于加强证券公司研究报告管理的建议”的留言时，证监会表示，后续将持续加强证券公司发布证券研究报告业务监管，规范从业人员执业行为，保护投资者合法权益，维护证券市场良好秩序。

证监会指出，《发布证券研究报告暂行规定》明确了证券研究报告形成、发布、使用等监管规定，要求发布证券研究报告的证券公司应当“遵循独立、客观、公平、审慎原则，有效防范利益冲突”“建立健全业务管理制度，对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理”“做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查”，署名的证券分析师应当“保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据”。