95年猪和98虎八字合不合

曾几何时，打新股，中签就是赚到。但近期新股首日破发“接二连三”地发生，或许意味着新股首日不败神话似乎在进一步被打破，打新的时代要变了……。

自上周中自科技首日即破发后，今日又有两只新股出现破发。创业板可孚医疗及科创板凯尔达今日上市，竞价双双低开破发。不过，破发后的走势却不大一样，凯尔达（N凯尔达）低开4.9%，破发后迅速拉升反弹，一度触发临停；而另一只新股可孚医疗（N 可孚 ）低开10.89%，半日跌6.96%，股民中一签浮亏3239.53元。

N凯尔达：破发后大涨超20%

割肉的哭了

当然更惨的要数割肉凯尔达的股民。好不容易打新中了，被开盘破发给吓到割肉了。N凯尔达更低成交一度未44.1元，比发行价跌了6.37%。

结果，割肉后股票却大涨了，一度涨拉升涨近24%，触发临停，截至上午收盘，收涨超20%，换手率超52%。

不少打新的股民早就在开盘就跑了。资料显示，该股开盘价44.8元/股，开盘后不少股民早就以低于发行价的价格卖了。

凯尔达被誉为焊接机器人领域的“小巨人”，其 招股书披露，公司是以工业机器人技术及工业焊接技术为技术支撑，为客户提供焊接机器人及工业焊接设备的 高新技术企业 。其中焊接机器人业务和工业焊接设备业务是公司的主营业务产品。

2022 到2022 年， 凯尔达 的 营收 呈现逐年递增的发展趋势，分别为3.98亿元、4.09亿元、5.94亿元。净利润分别为2940.54万元、2057.88万元、7404.93万元。

N可孚：中一签亏3000多块

中签的懵了：和中刀一样

不过，中了可孚医疗的股民就没这么幸运了。盘中一度跌超13%，截至午间收盘，N 可孚 收跌6.96%，资料显示，该股发行价93.09元/股，中一签按500股计算，如若未抛，中一签要亏3240元。

目前的新股上市走势，和几个月前中签高价新股动辄赚上十万的“肉签”反差太多了。以发行价高达93.09元的可孚医疗为例，有 友在上市前发贴预估：根据创业板和科创板上市医疗公司历史数据统计，可孚医疗上市首日涨幅大约197.5%，中一签可获利9.2万元。

今日破发，股吧的股民炸了。有的表示，中签如中刀！

可孚医疗 公开资料显示，公司专业从事家用医疗器械的研发、生产、销售和服务,主要产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗等五大领域。

业绩方面， 可孚医疗 2022 年1-9月 于上市公司股东的 净利润 盈利为30982.46万元，同比上年下降6.5%。

破发越来越常见

但并非坏事

在注册制改革持续深化的背景下，新股破发已非新鲜事。据同花顺数据统计，近3个月来，在A股上市的118只新股中，共有12只已经破发。

8月13日上市的山水比德（300844.SZ），在首日便呈现高开低走，人气不旺，其发行价为80.23元，22日收盘时为63.05元，破发幅度超过21%，为创业板跌幅度更大的新股，截至10月25日上午的现价只在62元一线。

8月20日上市的中国电信（601728.SH），除了首日表现还行以外，运行至今都差强人意，甚至绿鞋机制下，该股坚持了23天，最后依然破发。截至10月25日上午，现价4.2元左右，而发行价为4.53元。

9月13日上市的匠心家居（301061.SZ），其发行价为72.69元，上市后高开低走一路向下，在第五天录得破发。

9月30日上市的星华反光（301077.SZ），发行价为61.46元，同样是开盘第三天就宣告破发。

10月15日上市的丽臣实业（001218.SZ），上市后也没有那种“亢奋劲”，首日匆匆完成表演之后，便是急跌，10月25日上午，也终宣告跌破发行价45.51元。

还有更为夸张的中自科技（688737.SH），其在10月22日上市，当天就宣告破发，其发行价为70.9元，而上市首日中自科技的更高价格为70.5元，这对于中签者来说，伤害不大但侮辱极强。10月25日早盘，该股依然没有奋起，今日上午再跌约2%。

就在10月25日上市的数只新股，行情也不好看。

首先N福莱（605566.SH），虽一开盘完成了44%的涨幅，但在上午10点左右，出现炸板，有五千多手筹码在高位派发，随后N福莱的涨幅收窄至25%左右。

接着就是上文提到的科创板N 凯尔达 、创业板N 可孚 。

“打新不败”神话虽然破灭，但市场定价功能凸显，新股收益趋于理性。新股破发某种程度上有助于新股定价回归理性，能促使新股真正回归价值投资本源。

据证券时报，总体上，中信建投张玉龙 、邱季发布的策略报告认为，报价注册制新股报价新规加强新股定价市场化，报价博弈加强、难度加大，出现首日破发在预期之内。此次破发凸显新规执行效果，鼓励机构加大新股投研力度，结合公司基本面情况客观理性独立报价。

德邦证券的研究报告认为，回归理性，破发是件好事，体现了注册制要求下的“市场化定价”。这将打破“新股不败”的思维定式，在一定程度上遏止炒新的不合理行为，促使新股收益的理性回归，从而IPO定价由博弈行为转变为对新股真实价值的判断；一二级定价接轨，研究能力取代入围率成为新的分配逻辑。现行规则下，当且仅当新股临近破发，投资者将重新考虑自己的安全边际，进行报价，从而打破搭便车报价策略，博弈再平衡。此时，赚取的一二级价差不再是无风险收益，收益的分配方式不再是入围率高低，轻研究重博弈的定价方式将有效改善，收益分配回归研究能力。

甚至，该券商还预计未来以打新作为主要投资收益 的绝对收益投资者将逐渐退出。例如，配置高股息底仓资产，如四大行；融券、股指期货对冲。未来打新收益的预期回报率降至5%以内，这一类小规模账户考虑机会成本，将逐渐退出。

（本文不构成投资建议，据此操作风险自担）

编辑|程鹏 杜波

校对|段炼

封面图片 ：视觉中国

每日经济新闻综合自中国基金报、证券时报、界面新闻、市场息

每日经济新闻

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